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申万宏源晨会纪要-181210

来源:湛江新闻网    时间:2019-04-16




  研究报告内容摘要:

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  全国4+7  城市药品集中采购靴子落地——降价幅度超预期:医药新时代,归零再出发

  首批全国4+7  城市药品集中采购靴子落地:最终降价幅度超市场预期,体现医保局降价决心。(1)拟中选品种及企业:本次集采最终有25  个品种和企业获得拟中选资格(共有6  个品种掉标),其中12  个品种由独家通过了一致性评价的国内仿制药企中标;只有2  个品种由原研药企中标。每个品种对应1  家中标企业,涉及的核心公司及中标品种数为:华海药业(6  个)、京新药业(3  个)、扬子江药业(2山东专治癫痫病的医院哪家靠谱  个)、豪森药业(2  个)、正大天晴(1  个)、信立泰(1  个)、科伦药业(1  个);(2)降价幅度:本次拟中选品种的平均降价幅度约54%,15  个品种降幅超过50%(与中标企业中标前试点地区最低中标价相比,竞争≥3  家和≤2家的品种各占一半),竞争格局较好(竞争企业数≤2  家)品种的平均降幅约45%(扣除两家进口企业中标品种),竞争较充分(竞争企业数≥3  家)品种的平均降幅约61%。

  我们测算了本次集采涉及的每家企业的保守收入影响,计算结果如下,中标企业:(试点地区医院市占率按照50%和采购量占比孰高来保守测算):扬子江药业(4 &n衡水羊羔疯是怎么治疗的bsp;个投标,中标2  个,收入增加3.7  亿)、华海药业(投标7  个,中标6  个,收入增加1.3  亿)、京新药业(投标3  个,中标3  个,收入增加5800  万)、科伦药业(投标1  个,中标1  个,收入增加6100  万)、信立泰(投标1  个,中标1  个,收入损失约4  亿)、豪森药业(投标2  个,中标2  个,损失约1.3  亿);丢标企业:乐普医疗(丢标2  个品种,最悲观情况下损儿童癫疯病可以治吗失收入4.7  亿,中性情况下损失2.3亿)、恒瑞医药(丢标1  个品种,损失收入约770  万;右美托咪定最悲观情况下收入损失6.5  亿,中性情况下损失收入2.6  亿元)、海正药业(丢标2  个品种,损失收入约1600  万)、海思科(丢标1  个品种,损失收入约1000  万);恩华药业(右美托咪定,最悲观情况下收入下降6100  万)。

  医药新时代,药企新起点,归零再出发。行业规则已经了发生重大变化,药企需要重新审视自己的核心竞争力究竟在何处,是成本控制还是学术推广,以及已有的核心竞争力是否可以顺应行业的变化。新规则之下曾经的某些优势绍吉林治疗羊癫疯专科医院终将清零,切勿患得患失心存侥幸。未来我们看好4  个投资方向。1.大型仿制药公司:大型仿制药公司一定是制剂、原料药一体化的,确保生产成本最低,并且产品数量多、技术壁垒高、梯度衔接性好,赚规范化生产的钱,看好:中国生物制药、科伦药业、华海药业;2.创新药公司:拥有较强研发实力以及学术推广的药企占据先发优势,目前创新药的定价较为友好,但也不能放弃海外临床、创新药出口的尝试,看好:恒瑞医药、药明康德、百济神州;3.民营医院:参考三明模式,带量采购可能会导致公立医院医生实际收入大幅下降,逼迫医生选择薪酬待遇更市场化的民营医疗机构。最终留在医保支付体系下的公立医院更多承担基础的医疗救助工作,而私立医院则承接中高端的医疗需求,看好:国际医学、爱尔眼科、通策医疗;4.医药商业:正本清源医药商业回归配送商的本质,看好:上海医药、国药股份。

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